 |
|
|
|
Вопросы по теме "Финансирование проектов и обслуживание долга"
Вопрос: Оказывает какое-либо влияние выбор схемы финансирования на минимизацию рисков проектов в АПК?
Ответ: Да, безусловно оказывает. Для оценки рисков важным является контроль за показателями финансовой реализуемости проекта. Это особенно важно для инвестиционных проектов в сфере АПК.
Наиболее строгую оценку финансовой реализуемости проекта можно получить при анализе коэффициентов, характеризующих финансовое состояние его участников. Однако чаще используется более простой критерий - неотрицательность накопленного сальдо по всем периодам жизненного цикла проекта.
Рассмотрим пример анализа рисков небольшого инвестиционного проекта.
На рис. 1 представлены денежные потоки проекта. Инвестиционные затраты расходуются на поэтапный перевод площадей в категорию ДКП (долголетние культурные пастбища) и организацию их рациональной эксплуатации. Чистые выгоды предприятия в любом из периодов положительны, поскольку инвестиционные затраты частично обеспечиваются за счет кредитования.
Рис. 1. Оценка эффективности и реализуемости проекта при средней продуктивности ДКП (долголетних культурных пастбищ)
В то же время учет возможности совпадения неблагоприятных погодных условий с необходимостью погашения кредита в 4-7 годах проекта показывает, что принятые правила обслуживания долга не гарантируют возврата средств (см. рис.2).
Рис. 2. Оценка эффективности и реализуемости проекта при падении продуктивности ДКП в 4-м году проекта (при сохранении средней многолетней продуктивности)
Обратите внимание, что в данном случае используется традиционная схема финансирования (см. "Чистое финансирование")
Для обеспечения реализуемости проекта рассмотрим возможность использования другой схемы обслуживания долга, например, схемы выплат равными суммами. Этот вариант представлен на рис. 3.
Рис. 3. Оценка эффективности и реализуемости проекта при использовании схемы погашения долга равными суммами и в случае совпадения неблагоприятных погодных условий с 4-м годом проекта (при сохранении средней многолетней продуктивности)
Как показывают графики, применение схемы "выплата равными суммами основного долга и процентов" в сочетании с отказом от последней части кредита сохраняет практически на том же уровне финансовую заинтересованность хозяйства и, в то же время, обеспечивает реализуемость проекта даже при совпадении неблагоприятных обстоятельств.
Таким образом, подбор условий финансирования, способствует снижению риска неосуществимости проекта или делает его минимальным.
Консультант - Д.С. Алексанов, доцент кафедры
информационно-консультационных технологий в АПК, к.э.н.
